'얼음! 움직이지 마세요 저 이 회사 들여다봤습니다' 롯데관광개발

 

오래간만에 또 국내주식을 한번 들여다봤어요. 블로거들의 블로거인 메르님이 신화월드에 대해 포스팅을 흥미롭게 읽었습니다. 이 신화월드의 소유주가 롯데관광개발인데요. 잘된다 잘된다 하니까 좀 궁금해서 더 들여다봤습니다. 국장은 되도록 하지 않는 걸로 ㅎ 결론을 먼저 말하고 데이터 던집니다. 그럼 Let's Go! 

https://blog.naver.com/ranto28/223767490158?trackingCode=blog_bloghome_searchlist

한한령과 제주도 근황(feat 신화월드, 롯데)

 

메르님이 이 글을 썼다고 보고 달려가서 샀을 분들도 있으려나 싶긴 한데 ㅎㅎ 그 이후 외국인들이 매집하고 30% 이상 올랐습니다. 믿음으로 산 당신이 주인공입니다. 

메르님 포스팅 시기~

 

그리고 실적찍힌게 너무 매력적입니다. 상황개선 속도가 엄청나죠. 올해 순익 예상증가율은 무려 78% 정도 나오니까요. 솔깃합니다. 그리고  무엇보다 이런 좋은 매출을 확정시키고 실현시켜 주는 중국분들이 2023년 그리고 2024년 엄청 들어왔어요. 데이터로 찾아볼 수 있습니다.  

 

네이버캡쳐

 

 

관광데이터랩에서 추출한 데이터 가공을 해봤어요. 2022년 부터 본격적으로 엄청 들어옵니다. 그래서 2024년 기준으로 코로나 이전 방문객수의 93% 정도까지 방문객수가 늘어났어요. 이 말은 즉슨 '이제부터'는 방문객 증가율이 전처럼 비약적으로 높아질 수 없다. 23년에서 24년 증감률이 그 이전해 증감률 대비 1/5 깎였으니 이 트렌드로 2025년을 예상해 보자면 대략 10%~20% 정도 관광객들이 늘어날 수 있다고 추측할 수 있지 않을까요? 

245%에서 48% 그럼 올해는 ?

 

이 가정으로 신화월드의 소유주 롯데관광개발의 2025년 매출액을 계산해볼 수 있습니다. 제가 계산한 게 네이버예측과 다르지 않더라고요. 그래서 2025년 순이익을 도출해 봤는데... 

---

 

2025 매출	5,500억 원
원가율	85%
영업이익	5,500억 × 15% = 825억 원
전환사채 이자	160억 원
금융기관 차입금	1.6조 원
금융기관 이자	1.6조 × 6.5% = 1,040억 원
총 금융비용	1,040억 + 160억 = 1,200억 원

 

기타수익항목(2024 수준)

• 금융수익: +83.5억
• 기타수익: +1.9억
• 기타비용: -44억
• 지분법이익: +15.9억

🧮 순이익 추정

순이익=825+83.5−1,200+1.9−44+15.9=−317.7억원순이익​

---

 

일단 영업레버리지가 발생한다는 전제하에 영업이익은 네이버 예상치랑 비슷합니다. 하지만, 순이익을 도출한 것을 보면 100억 정도차이가 있네요.  일단 2024년 총이자가 1600억 정도였고 이에 10% 정도가 유동성 전환사채로 나갑니다. 대충 1400억 정도가 이자비용이라는 거죠. 저도 속사정은 세세히 모릅니다만 2025년은 장사도 잘되고 은행도 우호적이라 1400억이 아닌 1200억으로 이자를 줄여서 적용한 결과 값입니다. 

 

원래는 흑자전환을 예상했는데 이자가 너무 많은 구조라 PER를 계산할 필요가 없을뿐더러 이자비용을 줄이지 못한다면 영업이익이 순이익으로 이어지기 어렵습니다. 그리고 25부터 27년까지 2400억 정도의 전환사채 물량이 계속 순이익을 희석시킬 테니 이 또한 주가에 악영향을 주지 않을까 싶습니다. 

 

데이터는 꼭지가 보인다고 말을 하는데 주가도 그렇게 말하고 있는 걸까요?  아니면 개미도 모르고 외국인만 아는 뭔가가 있는걸까요? 아리송합니다. 예전에 GKL로 맘고생했던 기억을 더듬어 포스팅해 봤습니다. 

 

 

 

감사합니다. 

꾸벅!