AI 매출 175% 증가, 그런데 MS 주가는 왜 하락했을까?

 

마이크로소프트 2024년도 2분기 실적발표가 최근 있었습니다. 요약했습니다.

 

 

1. Microsoft 전체 실적 개요

• 총 매출: $69.6B (전년 대비 12% 증가)
• 영업이익: 17% 증가
• 주당 순이익(EPS): $3.23 (전년 대비 10% 증가)
• Microsoft Cloud 매출: $40.9B (전년 대비 21% 증가)
• AI 관련 매출: 연간 $13B 돌파 (전년 대비 175% 증가)

2. 주요 성장 동력 (AI & 클라우드 중심)

Azure (클라우드 인프라)

• Microsoft Cloud가 400억 달러 매출을 처음으로 돌파
• Azure는 AI 인프라 핵심으로 계속 성장
• 데이터센터 용량 3년 동안 2배 증가
• AI 관련 수요가 급증하면서 데이터센터 확장 지속

AI 비즈니스 성장

• AI 매출이 연간 $13B 이상으로 성장 (175% YoY 증가)
• AI 모델의 성능과 비용 효율성이 지속적으로 향상됨
• AI 채택이 PoC (Proof of Concept) 단계를 넘어 기업 전반으로 확대 중

3. OpenAI 및 AI 협력 강화

• OpenAI와의 계약 확장으로 Azure AI 채택 증가
• AI 모델의 인프라 최적화를 통해 가격 성능 개선
• GPT 기반 Copilot 및 AI 앱의 성장
• OpenAI의 대규모 Azure 사용 약정이 상업적 성과로 반영됨

4. AI 기반 제품별 성과

Microsoft Copilot (AI 어시스턴트)

• 기업 고객들의 Copilot 채택 10배 증가
• 주요 고객: Novartis (40,000석), Barclays, Carrier Group, Pearson 등
• Copilot Chat 도입으로 사용자 확대

GitHub Copilot

• AI 기반 개발 지원 툴 GitHub Copilot이 개발자들에게 널리 채택
• 출시 첫 주에 100만 명 이상 가입
• 주요 고객: ASOS, Spotify, HP, HSBC, KPMG

Security Copilot

• 기업과 정부기관이 보안 강화를 위해 도입
• 보안 사고 해결 속도를 30% 이상 향상

 

 

5. 기타 사업 부문 성과

LinkedIn

• LinkedIn Premium 가입자 수 증가 → 연 매출 $2B 돌파
• 짧은 동영상 콘텐츠 성장
• AI 기반 구인·구직 매칭 강화

Bing & Edge (검색 & 광고)

• Bing & Edge 시장 점유율 30% 돌파
• AI 기반 검색 기능 강화

Xbox & Gaming

• Xbox Game Pass 매출 신기록
• Call of Duty: Black Ops 6, 출시 후 가장 많은 플레이어 기록
• Xbox Cloud Gaming 스트리밍 시간 140M+ 시간 돌파

6. Q3 및 향후 전망

• AI 인프라 확장 지속 (GPU 및 데이터센터 투자)
• Copilot, GitHub Copilot 등의 사용 증가
• AI 기반 서비스의 비용 절감 및 보편화
• Microsoft Cloud 매출 성장 지속 예상

 

promising 한 2분기 실적 발표에도 불구하고 주가는 실적발표 후  -6% 떨어졌습니다. 주요 원인으로 다음과 같은 요인들이 지목되고 있습니다. 

1. 클라우드 사업 성장 둔화 우려: 마이크로소프트의 클라우드 서비스인 애저(Azure)의 매출 증가율이 이전 분기 대비 둔화되었습니다. 이는 시장 예상에 미치지 못해 투자자들의 우려를 야기하였습니다. 30% 이상 기대 19% 증가에 그쳐.
2. AI 투자에 대한 불확실성: 마이크로소프트는 AI 분야에 막대한 투자를 진행하고 있으나, 아직 구체적인 수익 창출이 이루어지지 않아 투자자들의 불안감을 증폭시키고 있습니다.
3. 중국 경쟁사의 부상: 중국 AI 스타트업인 딥시크(DeepSeek)의 저가 AI 모델 출시로 인해 마이크로소프트의 AI 사업에 대한 경쟁 압력이 증가하고 있습니다. 

 

핀비즈캡쳐및가공

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마이크로 소프트의 Azure의 성장세가 주춤하는 포인트와 올해 AI 데이터센터향 케펙스가 맥스라는 점 그리고 저가형 중국 AI의 등장으로 MS의 주가가 다소 부진한 모습입니다. 하지만, Azure는 AWS(13%), Google Cloud(26%) 보다 여전히 빠른 31% 성장률을 유지하며 경쟁 우위를 보이고 있습니다. 그리고 매출의 꾸준한 증가 그리고 매력적으로 변화하고 있는 벨류에이션은 2025년도 기대가 되는 부분이 아닌가 싶습니다.

 

AI가 거품이 아니냐 하는 논쟁은 경제지의 주요소재로 소비되고 지속적으로 양산될 거라고 생각합니다. 좀 더 수치를 가지고 이 부분에 대한 내용 후속으로 포스팅해 보도록 하겠습니다. 딥시크의 출연과 동시에 MS의 지역별 매출현황이 궁금하긴 했는데 찾을 수 없어서 조금 아쉽습니다(미국매출 50% 그 외 50%). 

 

감사합니다.

꾸벅