넷플릭스 주가 1000달러 돌파? 투자자가 주목할 2024년 실적

 

넷플릭스 2024년 4분기 실적이 나와서 들여다봤습니다. 

 

 

1. 매출 성장

• 분기별 매출:
  • Q1: 9.37억 달러
  • Q2: 9.56억 달러 (+2.03%)
  • Q3: 9.83억 달러 (+2.82%)
  • Q4: 10.25억 달러 (+4.27%)​​.
• 연간 성장률:
  • 2024년 매출은 390억 달러로 전년 대비 16% 증가(매출 성장률만큼 시간 외에서 오르는 게 신기합니다). 이는 넷플릭스의 콘텐츠 투자와 구독자 기반 확대의 성과를 보여줍니다​.

운영 마진 및 수익성

• 분기별  영업이익률:
  • Q1: 28.1%, Q2: 27.2%, Q3: 29.6%, Q4: 22.2%​​.
  • Q4에서 마진이 하락한 이유는 콘텐츠 비용 증가와 광고 투자 확장 때문일 가능성이 큽니다.
• 영업이익:
  • 연간 100억 달러를 초과하며 사상 최대치를 기록했습니다. 이는 비용 효율성과 매출 성장이 결합된 결과입니다​.

순이익

• Q4의 순이익은 1.87억 달러로, Q3 대비 감소했으나 연간으로는 강력한 실적(2024년 총 78억 달러)을 기록​.

 

2. SWOT 분석으로 본 넷플릭스 

강점 (Strengths):

• 콘텐츠 다양성 및 성공: 오징어 게임 시즌 2와 Jake Paul vs. Mike Tyson 복싱 경기 같은 글로벌 성공 사례는 넷플릭스의 콘텐츠 전략이 강력함을 보여줍니다​.
• 광고 수익 모델 확장:광고 요금제가 가입자 증가와 추가 수익을 견인하며 중요한 성장 동력이 되고 있습니다​​.

약점 (Weaknesses):

• 콘텐츠 제작 비용 증가: 프리미엄 콘텐츠 제작 및 신규 라이브 이벤트는 높은 비용을 요구하며 마진 압박 요인으로 작용. 넷플릭스의 콘텐츠 제작 비용은 2024년 동안 대폭 증가하였습니다. 특히 Q4의 영업 마진이 22.2%로 하락한 주요 원인 중 하나는 대규모 콘텐츠 투자와 라이브 이벤트 제작 비용 때문입니다
• 경쟁 심화: 디즈니+, 아마존 프라임 비디오 등 경쟁사와의 치열한 경쟁.

기회 (Opportunities):

• 시장 점유율 확대 가능성: 넷플릭스는 현재 TV 시청 시간의 10% 미만을 차지하며, 전 세계 7억 5천만 가구 중 6%의 시장 점유율만을 차지하고 있어 성장 여지가 큽니다
• 신규 시장 확대: 인도, APAC 지역에서의 강력한 성장 가능성.
• 신규 수익 모델: 광고, 게임, 라이브 이벤트는 장기적으로 넷플릭스의 수익 구조를 다각화할 것입니다.

위협 (Threats):

• 구독자 이탈 위험: 계정 공유 제한 및 가격 인상 정책이 일부 소비자에게 부정적 영향을 줄 가능성.
• 환율 변동성:달러 강세로 인해 글로벌 매출 중 상당 부분을 차지하는 외화 수익(특히 유럽 및 라틴 아메리카)에서 환율 손실이 발생하고 있습니다. 2024년 환율 변동성으로 인해 약 1억 달러 이상의 외환 손실이 보고되었습니다​. 이는 넷플릭스가 외화 수익의 안정성을 위해 추가적인 환율 헤징 전략을 강화해야 할 필요성을 시사합니다.

 

 

3. 투자자 관점에서 가치 평가

 

PER (주가수익비율) 평가 : 55.8 

• 순이익: 2024년 총 순이익은 약 78억 달러.
• 주식 발행량: 약 4억 3,780만 주​.
• EPS(주당 순이익): 약 $17.8.
• 994불(1월22일 시간 외)

이 높은 PER은 넷플릭스가 시장에서 미래의 높은 성장 가능성을 반영하여 높은 프리미엄으로 거래되고 있음을 나타냅니다. 이는 광고 모델, 글로벌 구독자 성장, 신사업 확장이 성공할 것이라는 투자자들의 기대감 때문일 가능성이 큽니다.

 

DCF(현금 흐름 할인) 모델 계산

할인율은 8%로 영구성장률은 3가지 시나리오로 계산해 봤습니다. 넷플릭스의 미래 성장률에 대한 다양한 시나리오를 고려할 때, 현재 주가는 적정 또는 낙관적 시나리오에 부합하는 것으로 보입니다. 이는 넷플릭스의 강력한 시장 지위와 지속적인 성장 잠재력을 반영합니다. 그러나 스트리밍 산업의 경쟁 심화, 콘텐츠 제작 비용 증가 등의 요인을 감안할 때, 이러한 성장률이 지속될 수 있을지에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

 

4 주주친화정책

2024년 동안 넷플릭스는 3분기까지 약 2.6백만 주의 자사주를 환매하였으며, 총 환매 비용은 약 17억 달러에 달했습니다. 현재 남아 있는 환매 승인 금액은 31억 달러입니다​. 자사주 환매는 투자자들에게 간접적인 가치를 반환하는 전략으로, 시장에서 긍정적으로 평가받고 있습니다. 넷플릭스는 배당금 대신 자사주 환매를 통해 주주 가치를 제고하는 데 초점을 맞추고 있으며, 이는 주주 친화적 정책으로 간주됩니다. 배당 지급이 없다는 점은 성장 중심의 기술 기업으로서의 전략과 부합합니다.

 

 

5. 액면분할의 가능성

넷플릭스는 과거에 두 차례 주식 액면분할을 실시했습니다.

1. 2004년 2월 12일: 주가가 약 71달러에 도달했을 때, 2대 1 비율로 첫 번째 액면분할을 진행했습니다.

1. 2015년 7월 14일: 주가가 약 711.45달러에 도달하자, 7대 1 비율로 두 번째 액면분할을 단행했습니다.

최근 넷플릭스의 주가는 2024년 말 기준으로 약 891.32달러를 기록하며, 이전 액면분할 시점과 유사한 수준에 도달했습니다. 이에 따라 투자자들 사이에서는 세 번째 액면분할 가능성에 대한 논의가 이루어지고 있습니다. 투자전문지 모틀리풀은 2025년 넷플릭스가 주식 액면분할을 추진할 수 있다고 보도했습니다. 주가가 1000달러 근처에 와 있기 때문에 2025년 액면분할의 가능성은 높다고 볼 수 있습니다. 주가엔 호재로 반영이 될 수 있습니다. 직관적으로도 과거 두 차례 액면분할의 주기를 10년으로 본다면 올해 액면분할을 해야 하지 않을까 싶습니다. 여러분은 어떻게 생각하세요? 

 

오늘은 넷플릭스 2024년 4분기 실적발표 내용을 살펴봤습니다. 넷플릭스는 강력한 시장 지위와 성장 잠재력을 보여주었지만, 경쟁 심화와 콘텐츠 비용 증가라는 과제를 안고 있습니다. 앞으로 넷플릭스가 새로운 사업 모델과 주주 친화 정책을 통해 어떻게 성장해 나갈지 계속 주목할 필요가 있습니다. 도움이 되셨길 바랍니다. 

 

 

 

감사합니다. 

꾸벅