AMD 2024 실적 분석 – AI 시장 격변 속 투자 전략은?

AMD 2024년 4분기 및 연간 실적 요약

1) 주요 재무 지표

항목	4Q 2024	YOY	연간 2024	YOY
총 매출	$7.7B	+24%	$25.8B	+14%
영업이익 (GAAP)	$871M	+155%	$1.9B	+374%
순이익 (GAAP)	$482M	-28%	$1.6B	+92%
비(非) GAAP 순이익	$1.78B	+42%	$5.42B	+26%
비(非) GAAP EPS	$1.09	+42%	$3.31	+25%

 

AMD는 2024년 4분기 77억 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 24% 성장했습니다. 데이터센터 및 클라이언트 부문이 두 자릿수 성장률을 보이며 실적을 견인했지만, 게이밍 및 임베디드 부문의 부진이 지속되며 일부 리스크가 남아 있습니다. 특히 순이익 감소(-28% YoY)는 AI 및 R&D 투자 증가, 인건비 상승, 반도체 생산 비용 상승 등의 영향입니다. 

AMD의 성장 엔진: AI 가속기와 데이터센터 전략

1) 데이터센터 부문: 엔비디아에 도전하는 AMD의 승부수

• 4분기 매출: $3.9B (+69% YoY)
• 연간 매출: $12.6B (+94% YoY)
• AI 가속기 Instinct MI300X, 서버 프로세서 EPYC 성장 주도

AMD의 데이터센터 부문은 AI 및 클라우드 시장 확장과 함께 94%의 연간 성장률을 기록했습니다. 특히 Instinct MI300X는 엔비디아 H100/H200과 직접 경쟁하는 AI 가속기로, 주요 클라우드 기업과 연구 기관에서 도입을 확대하고 있습니다.

• IBM: IBM Cloud에서 MI300X 가속기 도입
• Vultr: AMD ROCm™ 기반 AI 클라우드 인프라 구축
• Aleph Alpha: AMD MI300 시리즈 활용한 AI 모델 최적화

현재 AI 가속기 시장에서 엔비디아가 80% 이상의 점유율을 차지하고 있지만, AMD는 대형 클라우드 사업자 및 AI 연구기관과의 협력을 통해 점유율 확대를 노리고 있습니다.

2) 클라이언트 부문: AI PC 시장을 향한 도전

• 4분기 매출: $2.3B (+58% YoY)
• 연간 매출: $7.1B (+52% YoY)
• AI 기능 내장된 Ryzen AI 프로세서 출시

AMD는 AI 기능이 탑재된 Ryzen AI 프로세서를 통해 AI PC 시장에서의 입지 확대를 꾀하고 있습니다. 특히 Dell과의 협력을 통해 기업 시장에서 AMD 기반 AI PC가 빠르게 확산되고 있습니다.

• Ryzen AI Max PRO 시리즈: 워크스테이션급 성능 제공
• AI 300 및 AI 300 PRO 시리즈: 보급형 AI 노트북 시장 공략

마이크로소프트(MS) 역시 AI PC 시장 확대를 추진 중이며, 이에 따라 AMD의 AI 프로세서가 인텔 및 애플과의 경쟁에서 차별화된 강점을 가질 수 있을지 주목됩니다.

 

IV. 우려되는 요소: AI 시장 조정과 지정학적 리스크

1) 딥시크 사태 이후, AI 산업의 재평가

최근 AI 칩 시장에서 딥시크(DeepSea) 사태가 발생하면서, AI 관련 기업들의 거품 논란이 불거지고 있습니다.

• AI 스타트업 딥시크가 기술력 및 재무 건전성에 대한 의혹으로 투자 유치에 실패
• AI 반도체 및 소프트웨어 시장 전반에 걸친 수익성 검토 및 성장성 재평가 진행
• 엔비디아, AMD, 마이크로소프트 등 AI 핵심 기업들의 밸류에이션 변동성 증가

이에 따라 AI 반도체 섹터는 실적 기반의 성장성을 입증해야 하는 국면으로 접어들고 있으며, AMD 또한 Instinct MI300X 및 데이터센터 부문의 수익성을 지속적으로 개선해야 합니다.

2) 미중 무역 갈등: AI 칩 산업의 또 다른 변수

미국 대선이 다가오면서, 트럼프 전 대통령이 재집권할 가능성이 제기되고 있습니다. 트럼프는 과거 미중 무역전쟁을 주도하며 반도체 수출 규제를 강화한 바 있으며, 향후 중국에 대한 AI 칩 수출이 더욱 제한될 가능성이 있습니다. 현재 엔비디아는 미국 정부의 규제로 H100/H200의 중국 수출이 제한되고 있으며, AMD 역시 MI300X 및 EPYC CPU의 중국 수출 규제가 강화될 경우 타격을 받을 가능성이 존재합니다. 이와 함께, TSMC 및 삼성전자와의 반도체 생산 협력에도 영향을 미칠 수 있어 공급망 리스크가 장기적으로 AMD의 실적에 변수로 작용할 가능성이 있습니다.

 

VI. 결론: 올해 AMD, AI 시장에 입지를 넓힐 수 있을까?

AMD는 2024년 한 해 동안 데이터센터 및 AI 시장에서 강력한 성장세를 보이며 AI 칩 경쟁에서 입지를 다지고 있습니다. 그러나 딥시크 사태 이후 AI 산업이 체제 정비에 들어간 상황에서, 향후 실적 개선을 지속적으로 증명해야 하는 과제가 남아 있습니다. 투자자 입장에서는 AMD의 데이터센터 및 AI 가속기 부문의 성장 지속 여부를 면밀히 모니터링하는 것이 중요합니다. 또한 미중 무역 갈등이 AI 반도체 시장에 미칠 영향을 주시하며, 변동성 관리 전략을 고려할 필요가 있습니다. 2025년 1분기 실적 발표가 향후 주가 방향성을 결정하는 중요한 분기점이 될 것입니다. 2025년 예상 매출은 30% 증가한 7.1B으로 발표했습니다. 올해도 AI 및 데이터센터 부분의 성장세는 계속될 것입니다. 그러나 최근 테크 기업들은 실적 발표 후 기대치보다 낮은 가이던스로 인해 주가가 하락하는 패턴을 보이고 있습니다. 실제로 마이크로소프트와 구글 역시 실적 발표 후 주가가 조정을 받았으며, AMD 역시 4분기 실적 발표 후 9% 하락했습니다. 실적을 반영한 주가수익비율이 100배 정도 나오는데 이는 엔비디아와 비교해서 고평가 되어있다고 볼 수 있습니다. 현재 AI 반도체 시장은 강력한 성장 기대감 속에서도 변동성이 높은 구간에 접어들고 있습니다. AI 시장의 재편 과정과 함께 AMD가 Instinct MI300X 및 데이터센터 부문에서 엔비디아와의 격차를 얼마나 좁힐 수 있을지가 투자 판단의 중요한 요소가 될 것입니다. 칩 자체의 성능과 외연확장이 필요한 상황에서 정치적 이슈도 더 해져 AMZ에 대한 투자난이도가 그 어느 때 보다 높아져 있다고 생각합니다. AI 시장의 급변 속에서 AMD 투자 전략을 어떻게 가져가는 것이 좋을까요? 여러분의 생각을 댓글로 남겨주세요.

 

 

사진: Unsplash 의 Timothy Dykes

 

 

감사합니다

꾸벅