에어비앤비의 4분기 실적이 발표되었습니다. 창업을 고려하는 예비 호스트뿐만 아니라, 투자자 입장에서도 이번 실적이 어떤 의미를 가지는지 궁금하실 텐데요. 이번 포스팅에서는 2024년 실적을 분석하고, 지역별 트렌드 및 2025년 전망을 살펴본 후, 에어비앤비의 포워드 PER을 계산해보겠습니다. 함께 확인해보시죠!
2025.01.17 - [자영업 창업 해보기] - 2025년 에어비앤비 규제 강화와 새로운 기회
2025년 에어비앤비 규제 강화와 새로운 기회
2025년이 밝으면서 에어비앤비 시장에도 큰 변화의 바람이 불고 있습니다. 올해부터 한국에서 에어비앤비를 운영하려면 반드시 영업 허가증이 필요합니다. 숙박업 규제는 더욱 강화되었고, 이에
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2024년 4분기 & 2024년 재무성과 4분기 매출은 전년 대비 12% 증가했습니다. 2023년 세금 혜택(2.9억 달러) 영향으로 순이익이 일시적으로 높았기 때문에, 실제로는 마이너스 성장이 아닙니다.
| 지표 | Q4 2024 | FY 2024 | 전년 대비(YoY) |
| 매출 (Revenue) | $2.5B | $11.1B | 12% |
| 순이익 (Net Income) | $461M | $2.6B | -45% |
| 조정 EBITDA | $765M | $4.0B | 11% |
| 순이익률 (Net Income Margin) | 19% | 24% | - |
| 자유 현금 흐름 (FCF) | $458M | $4.5B | 17% |
| 총 예약 금액 (GBV) | $17.6B | $81.8B | 12% |
| 총 예약 건수 (Nights & Experiences Booked) | 111M | 491.5M | 10% |
3개년 매출비교를 해봤습니다. 매출이 연평균 15%씩 증가하고 있습니다. 그럼 영업이익이 25%정도 나오면 서비스를 제공하는 플랫폼기업으로서의 건전성지표인 룰 40의 기준에도 합격일 것 같은데요. 확인해 보겠습니다.
| 항목 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 연평균 성장률 (CAGR) |
| 매출 (Revenue) | 83.99억 달러 | 99.17억 달러 | 111.02억 달러 | 15.0% |
| 순이익 (Net Income) | 18.93억 달러 | 47.92억 달러 | 26.48억 달러 | 17.7% |
| 총 예약 금액 (GBV) | 63.2억 달러 | 73.25억 달러 | 81.78억 달러 | 14.0% |
| 숙박 및 체험 예약 수 | 3.94억 건 | 4.48억 건 | 4.92억 건 | 11.8% |
영업이익률 확인해 보니 미미하지만 조금씩 올랐습니다. 25%에 점점 가까워지고 있는 모습입니다. 2023년은 텍스배네핏으로 순이익률이 일시적으로 높아졌었고 텍스 베네핏을 제외하곤 19% 정도로 계산됩니다. 그래서 실제 2024년 순이익성장률은 40% 정도 나옵니다. 전체적으로 재무성과가 좋았지만 그중에서도 순이익성장률이 높았던 것이 이번 실적발표 이후 주가가 급등한 요인 중 하나라 생각할 수 있을 것 같습니다.
| 항목 | 2022년 | 2023년 | 2024년 |
| 영업이익률 (Operating Margin) | 21.5% | 23.88% | 24.55% |
| 순이익률 (Net Profit Margin) | 22.5% | 48.32% | 23.85% |
지역별 매출을 살펴보니 캐시카우는 북미/유럽/중동/아프리카 지역입니다. 아무래도 플랫폼 사용이 용이한 선진국 중심으로 매출이 꾸준하게 발생하고 있는 것 같습니다. 반면에 성장률은 라틴 아메리카와 아시아태평양 지역이 상대적으로 높습니다.
| 지역 | 2023년 매출 (억 달러) | 2024년 매출 (억 달러) | 총 매출 대비 비중 | 성장률 |
| 북미 (North America) | 46.38 | 50.06 | 45% | 8% |
| 유럽·중동·아프리카 (EMEA) | 36.15 | 41.35 | 37% | 14% |
| 라틴 아메리카 (Latin America) | 8.24 | 9.69 | 9% | 18% |
| 아시아 태평양 (APAC) | 8.40 | 9.92 | 9% | 18% |
| 총합 (Total Revenue) | 99.17 | 111.02 | 100% | 12% |
지역별 예약비중(Gross Booking Value)을 확인해보면 위의 매출과 비슷한 양상을 확인할 수 있습니다.
| 지역 | 2023년 GBV (억 달러) | 2024년 GBV (억 달러) | 총 예약 금액 대비 비중 | 성장률 |
| 북미 (North America) | 349.41 | 378.16 | 46% | 8% |
| 유럽·중동·아프리카 (EMEA) | 262.41 | 297.50 | 36% | 13% |
| 라틴 아메리카 (Latin America) | 60.54 | 70.92 | 9% | 17% |
| 아시아 태평양 (APAC) | 60.16 | 71.26 | 9% | 18% |
| 총합 (Total GBV) | 732.52 | 817.84 | 100% | 12% |
평균 숙박기간을 확인해 봤습니다. 2023년이나 2024년이나 크게 달라진 것은 없는 것 같습니다. 다만 유럽/중동/아프리카와 라틴아메리카는 0.1박이 줄어들었습니다. 에어비앤비 고객은 평균 3.8일을 머무는 것으로 확인할 수 있습니다.
| 지역 | 2023년 (박) | 2024년 (박) |
| 북미 (North America) | 4.1 | 4.1 |
| 유럽·중동·아프리카 (EMEA) | 3.9 | 3.8 |
| 라틴 아메리카 (Latin America) | 3.8 | 3.7 |
| 아시아 태평양 (APAC) | 3.3 | 3.3 |
지역별 매출 예약비중 그리고 평균숙박기간을 확인해 본 결과 2025년에도 아시아 태평양 지역과 라틴아메리카지역의 성장세 즉, 좀 더 숙박기간을 늘려서 호객할 수 있는 방향으로 영업전략이 짜일 것으로 예상할 수 있을 것 같습니다.
2025년 전망
Q1 2025 예상 매출: 22.3~22.7억 달러 (YoY +46%)
달러 강세(외환 영향)로 인해 성장률 둔화 가능성
2025년 전체 매출 성장 기대, Adjusted EBITDA Margin 34.5% 유지 목표
200~250M 달러를 신규 사업(예: 호텔·장기 거주 시장) 확장에 투자
위의 지역별 분석 자료와 에어비앤비 2025년 전망을 통해서 아시아 태평양 라틴아메리카지역의 성장과 더불어 숙박기간을 늘려 매출을 향상하려는 준비를 하는 모습을 확인할 수 있습니다. 2025년도 에어비앤비는 긍정적인 퍼포먼스가 기대가 됩니다.
그럼 포워드 퍼를 계산해 보도록 하겠습니다. 매출이 3년 동안 12%씩 오르고 2025년 순이익률은 25%로 가정해 보겠습니다(5% 증가).
2025년 순이익예상치 : 32억 불
2월 24일 현재 시총 : 881.18억
포워드 PER : 27.53
핀비즈에서 에어비앤비 포워드 PER 28.54 정도 나오니까 어느 정도 시장 예상과 비슷한 것 같습니다.
에어비앤비는 견고한 매출 성장과 강한 현금 흐름을 유지하며, AI 및 자동화 도입을 통한 수익성 개선을 기대할 수 있는 기업입니다.
특히, 아시아 및 라틴아메리카 시장의 높은 성장률(18%)과 꾸준한 자사주 매입(34억 달러 규모)은 장기적인 주주 가치를 높이는 긍정적인 요인입니다. 그러나, 강달러 영향으로 글로벌 성장세 둔화 가능성이 있으며, 각국의 규제 및 치안 문제는 시장 확장의 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다. 따라서, 에어비앤비의 지속적인 성장 가능성을 긍정적으로 평가하면서도, 거시경제 및 지역별 규제 변화를 주의 깊게 살펴보는 것이 중요할 것입니다. 독보적인 플랫폼을 가진 에어비앤비, 2025년에도 시장을 선도할 수 있을까요? 여러분들의 생각을 댓글로 달아주세요.
감사합니다.
꾸벅
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